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沃尔玛越好，经济越不好？
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$沃尔玛(WMT)$ 交了一份令投资者惊喜的Q2财报，当季业绩大超预期的同事，还提升了下个季度和全年的指引，并且管理层强势的表态“没有受到消费环境整体疲软的严重影响”，让市场大为吃惊，因此在财报公布后大涨超6%。对这样一家老牌的连锁超市来说，扛过通胀周期，挨过成本上升，踩过人力过剩的坑，居然能通过运营策略，不但解决了自身问题，还跻身“数字时代”的引领者行列，享受时代福利。成功的以“船大也能掉头”的实战经历，给所有管理者上了一课。业绩概览 2025财年第二季度的总收入达到了$1530亿，同比增长了6%，超过市场预期净利润为$50亿，每股收益（EPS）为$1.80，超出市场预期。整体同店销售增长4.2%，超过市场预期的3.4%，其中北美市场，同店销售增长了5.5%，得益于消费者对日常用品的需求增加，其中食品和家居用品的销售尤为突出，另外，电商业务也比表现良好，在线销售同比增长了10%，消费者越来越倾向于网上购物。国际业务表现略显疲软，收入同比增长2%。在一些市场（如墨西哥和加拿大）表现良好，但在其他市场（如中国和印度）面临挑战。 Sam会员店的表现依然强劲，会员数量持续增长，营
老虎证券2024-08-16
【一周科技动态】机构对大科技的态度有何转变？
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涨跌纷纭——一周大科技表现自上周的恐怕抛售后，美股大盘强势地连续反弹， $纳斯达克(.IXIC)$ 也收复了8月以来的失地，部分科技股也再次接近新高。CPI数据如预期般下降，给联储铺平降息路。量化主导的市场再次进入建仓节奏， $标普500波动率指数(VIX)$ 连创新低。一般来说，如果市场进入连续的买盘，那叠加效应会使得市场加速回暖。至8月15日收盘，过去一周大科技公司系数反弹。表现最好的是 $特斯拉(TSLA)$ +6.34%, 其次是 $亚马逊(AMZN)$ +4.4%, $英伟达(NVDA)$ +4.05%, $Meta Platforms(META)$ +2.01%， $苹果(AAPL)$ +1.35%, $微软(MSFT)$ +1.18%, $谷歌A(GOOGL)$ +0.58% 影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点对冲基金Q2就对大科技有分歧？本周13F集中发布，机构的Q2仓位一览无余。由于行情转向是自7月开始，因此6月依然是机构集中持仓的高峰。即便是量化主导，CTA策略大量相似，往往也不是所有的机构都做趋势交易。尤其是一些主动型的基金，包括巴菲特的伯
老虎证券2024-08-16
没有惊喜就得跌，这届半导体财报难啊！
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昨日美股盘后，美国最大的半导体设备公司应用材料公布了截止7月28日的2024财年三季报，营收及每股收益皆超过市场预期，但因下一季指引未超出市场预期，盘后股价跌超3%： $应用材料(AMAT)$ 应用材料是半导体沉积、刻蚀、检测设备巨头，过去的一个季度，营收达到了67.78亿美元，创历史记录！同比增长5.5%，增速创四个季度以来的新高，略超分析师预期的66.77亿：营收创历史记录主要受AI推动，分部门来看，半导体系统营收49.2亿美元，同比增长5.3%，略超分析师预期的48.3亿；AGS（应用材料全球服务）营收15.8亿美元，同比增长7.9%，这是该部门连续20个季度增长！显示及相关市场营收2.5亿美元，同比增长6.8%，略超分析师预期的2.44亿：半导体系统销售收入于本季恢复正增长，主要是面向DRAM（动态随机存储器）市场的设备营收同比增长近50%，达到11.6亿美元；NAND闪存销售额同比增长10%，达到2亿美元。但来自芯片代工市场的销售额同比下降了4%，达到35.6亿美元，拖累了半导体系统销售收入增长，不过，好的消息是来自代工厂的收入在环比增长，而随着尖端工艺的应用，预计全环
老虎证券2024-08-16
京东2024Q2业绩电话会分析师问答
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点击收听京东2024Q2业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 肯尼思·方祝贺管理层本季度表现强劲，实现了强劲的盈利增长。我有两个问题。首先是关于我们低价策略。最近，我们开始看到一些消息，我们的竞争对手正在调整他们的策略，从低价转向更注重 GMV。京东最近还宣布我们每月都会举办超级 18 折扣日。您能否与我们分享价格竞争力的策略，以及我们是否会根据市场变化对策略进行任何调整？第二是平台生态系统。在过去的一年里，我们一直在吸引更多新商家，扩大SKU，培养消费者心态，并建立一个非常活跃的3P生态系统，我们看到了令人鼓舞的成果。随着竞争对手也在加快平台货币化，紧随其后的是服务费和广告产品，管理层能否与我们分享我们如何看待加快3P货币化的路径和时间表？许冉我先回答你关于京东低价策略的第一个问题。对我们来说，我们对低价策略的承诺是坚定不移的。正如你所知，在我们 20 年的增长中，我们一直把重点放在低成本、高效率和用户体验上，而价格竞争力是用户体验的一个非常核心的方面。这也是为什么我们始终专注于产品、价格和用户体验。因此，用户体验一直是京东使命的核心，提升用户
老虎证券2024-08-16
阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议分析师问答
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点击收听阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 操作员谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员指示] 第一个问题来自高盛的 Ronald Keung。 Ronald Keung 我想问一个关于我们佣金率的问题，由于 GMV 增长率高个位数，而 CMR 增长率为 1%，这确实意味着本季度的差距会更大。但管理层，你刚才提到差距应该会缩小。那么我们应该如何看待佣金率的轨迹，CMR 与 GMV 保持一致所需的时间？你能谈谈我们正在采取的实际措施吗？是软件服务费还是广告技术升级，这些新产品将如何转化为淘宝和天猫在未来几个季度的佣金率？ Eddie Wu 我是 Eddie，我先接这个，然后交给 Toby。在淘宝和天猫集团，目前的首要任务是提升用户购物体验，以提高购买频率和 GMV。现在，随着市场份额趋于稳定，这也是我们本季度所看到的，我们可以开始加快盈利步伐。但有几个因素需要考虑。首先，我们推出的各种新产品，包括直播和百亿补贴计划，已经带来了高用户回头率和平台回归率，以及高用户复购率。但推出新的盈利方法和产品需要一些时间才能获得关注。但
老虎证券2024-08-16
京东2024Q2业绩电话会高管解读财报
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点击收听京东2024Q2业绩电话会回放 $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 许冉面对充满活力和竞争激烈的市场，我们取得了一系列稳健的业绩，尤其是实现了历史上最高的单季度非 GAAP 净利润。我们的团队在执行我们的长期战略方面做得很好，即不懈追求降低成本、提高效率和提供一流的用户体验。我们看到了一系列业务的关键驱动因素，包括用户增长、用户体验和参与度。价格竞争力和平台生态系统在本季度继续朝着正确的方向发展。我们的业绩有力地证明了我们业务的质量以及我们对长期健康增长和财务纪律的承诺。我们没有通过巨额补贴来应对短期营收表现的市场环境变化，而是继续专注于利用我们在供应链能力方面的核心优势，提供有竞争力的价格和更好的用户体验，同时实现业务和利润的可持续增长。这是一条行之有效的可持续增长之路，过去二十年来，它带领我们度过了许多市场变革。尽管第二季度的收入增长出现了季节性波动，但我们有信心，我们的长期市场地位将继续提升。现在我们来讨论一下我们品类的表现。本季度电子和家电收入同比下降 4.6%。这主要是由于去年的高基数，以及我们在 6 月 18 日促销期间的严谨策略，因为我们优
老虎证券2024-08-16
阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报
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点击收听阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议回放 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ Eddie Wu 大家好，在新的财年，我们的用户至上和AI驱动的策略开始见效。本季度的业绩反映出持续稳定的增长势头。淘宝和天猫集团的订单量和GMV同比稳步增长。阿里巴巴国际电子商务（AIDC）收入保持强劲增长。阿里云（不包括阿里巴巴合并子公司）收入恢复正增长，主要得益于核心公有云和AI产品。其他业务板块的运营效率和变现能力均有不同程度提升，带动部分亏损业务明显改善。淘宝和天猫集团坚持用户至上的战略，继续投资关键能力，旨在以极具吸引力的价格提供优质的产品和服务，满足消费者多样化的购物需求。本季度，由于购买频率显著增加，GMV 和订单量稳步增长。有关电子商务参与者市场份额动态的内部和外部数据显示，我们的市场份额正逐步稳定，这进一步验证了我们在体验方面的投资是有效的。截至本季度末，88VIP会员数量已达4200万。我们将继续探索和改进会员权益、产品及服务体验，以更好地服务不断扩大的优质会员群体。在TTG的运营策略中，我们高度重视丰富多样的产品，同时注重投资和提升购物体验。我们不
老虎证券2024-08-16
业绩强劲，但股价反应平淡，京东怎么了？
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刚刚，京东发布了二季报，大超分析师预期，盘前股价一度大涨6%： $京东(JD)$ 然而好景不长，脉冲之后涨幅快速收窄，表现平平。为什么在大超预期的情况下，京东的股价显得那么“疲软”？先来看市场的预期：营收预计在2905亿人民币，实际2914亿，略超分析师预期；每股收益预期4.955，实际8.19，大超预期！初看京东的利润令人惊喜，但细看，其实经不起推敲。具体来看，京东二季度营收2914亿，同比仅增长1.2%：不管营收是否超过了市场预期，不可否认的是，京东的成长性大幅下滑！管理层将部分原因推给去年二季度电子产品及家用电器高基数的影响，从实际数据来看，去年二季度，京东电子产品及家用电器营收1521亿，同比增长11.4%：从绝对值上看，这个“高基数”也并不高啊，而且，2022年二季度正值上海及全国疫情较为严重时，23年二季度增速达到两位数，属于正常表现吧！再看今年二季度，电子产品及家用电器的营收同比下滑4.65%，情况不妙！根据今日统计局发布的7月社会消费品零售总额数据，其中，7月家用电器及音箱器材类零售额达到730亿，同比下降2.4%，而今年1-7月同比增长2.3%！
老虎证券2024-08-15
美国司法部VS谷歌：分析潜在拆分的影响
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谷歌遇上反垄断！？美国司法部正在考虑以反垄断为由进而拆分谷歌。虽然还未敲定，但这件事对谷歌会有怎么样的影响？来看看外国分析师这么说。作者：Dilantha De Silva 昨天，彭博社报道，司法部正在考虑以科技巨头使用非法垄断商业行为为由拆分谷歌。如果司法部追求这个选项，这将是自2001年试图拆分微软未能成功以来，政府首次尝试拆分一家企业。在这篇文章中，旨在提供一些历史背景来评估司法部成功运动的可能性，讨论可能的结果以及它们将如何影响投资者，并评估企业拆分对谷歌在关键终端市场竞争地位的影响。威胁根据昨天的彭博报道，司法部将针对几个业务部门。总结如下： 1）Android操作系统和Chrome浏览器将是司法部的主要目标。 2）司法部还将推动拆分AdWords（现在称为Google Ads），即谷歌的广告销售平台。 3）司法部还将禁止谷歌与主要智能手机制造商签订独家搜索引擎合同，以防止该公司在主流智能手机品牌中享受默认浏览器地位。美国司法部最近刚刚战胜谷歌，一名联邦法官裁定，谷歌与智能手机制造商签订的搜索引擎分销合同违反了《谢尔曼法》第2条。当MarketWatch昨日联系美国
老虎证券2024-08-15
大跌约50%之后，CrowdStrike怎么看？
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在蓝屏事故发生后，CrowdStrike大跌了约50%。有外国分析师认为，现在这个位置，CrowdStrike显得极度便宜，只是风险较高。作者：Victor Dergunov CrowdStrike的蓝屏事故发生在一个有趣的时刻。这一“事故”发生在以人工智能为主导的技术行业经历短期顶部形成过程之际，许多股票已经进入了盘整阶段。因此，CrowdStrike的中断事故加速了其股价的下跌，仅在大约三周内就下跌了约50%。这种动态在220-200美元的价格区间创造了相当大的买入机会，而CrowdStrike在中期和长期仍然是一个强劲的买入选择。这么说并不是想淡化蓝屏事股，因为它是一个大事，使公司市值损失了约400亿美元。尽管如此，这是一个暂时性的事件，CrowdStrike应该会反弹。来源：StockCharts.com CrowdStrike跌破了300美元。此外，随着更广泛的抛售势头增强，CrowdStrike的下跌势头也在增强，一度跌至大约200美元的低点。从技术上讲，这只股票变得严重超卖，RSI指数在几周内降至30-15区间。尽管出现了史诗般的下跌，但中断可能不会对CrowdSt
老虎证券2024-08-15

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