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标普500垫底的Lululemon还能起死回生吗？
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$lululemon athletica(LULU)$ 作为今年表现最差的 $标普500(.SPX)$ 指数成分股之一，在公布Q2财报后涨回了4%。虽然与它今年“腰斩”的成绩相比不值一提，但也是目前整体消费行业的缩影。业绩表现总收入：24亿美元，同比增长7%，汇率中性下增长8%，每股收益：经调整后每股收益为3.15美元，同比增长18%。毛利率：毛利率为59.6%，较去年同期的58.8%有所提升，主要得益于产品成本降低和较少的折扣。各业务类别表现：女装收入增长6% 男装收入增长11% 配件收入增长7% 地区上来看美洲：收入增长1%，但可比销售额下降3%。中国大陆：收入增长34%，可比销售额增长23%。其他地区：收入增长24%，可比销售额增长19%。投资要点 1. 美国市场表现。整体销售放缓，尤其是女性产品的销售放缓。CEO指出，品牌在美国市场依然强劲，但女性产品的销售未达预期，主要原因是产品线更新不足，导致消费者选择减少。公司表示已采取措施改善女性产品的更新频率，计划在未来几个月内推出更多新款，以刺激销售。 2. 国际市场的增长潜力国际市场的增长策略，尤其是中国市
老虎证券2024-08-30
刚建仓就miss，巴菲特“看走眼”还是“下大棋”？
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$ulta beauty(ULTA)$ 公布了成为巴菲特的新晋持仓股后的第一份财报，由于整体业绩、指引纷纷不及市场预期，盘后大跌8%，投资者惊呼”巴菲特是不是看走眼了“？业绩总结收入和利润未达预期总营收为25.5亿美元，同比增长4%，但仍低于市场预期的26亿美元。净利润为2.526亿美元，低于去年同期的3.001亿美元。每股收益为5.30美元，低于分析师预期的5.5美元。门店业务拖累同店可比销售额下降1.2%，低于市场预期的1.3%增长。其中，交易量下降1.8%，客单价增长0.6%。全年指引下调公司将2024财年全年销售额指引下调至110亿-112亿美元，低于此前预测的115亿-116亿美元。每股收益指引也从之前的25.20美元-26.00美元下调至22.60美元-23.50美元。可比销售额指引从此前的2%-3%增长下调至-2%至0%。投资要点是什么原因导致Q2业绩Miss？可比销售额下降，并且主要是交易量减少。公司认为，宏观经济条件（如通货膨胀和消费者支出下降）可能导致消费者在美容产品上的支出减少，从而影响门店的销售。由于商品毛利率的降低和门店固定成本
老虎证券2024-08-30
比亚迪的财报令人揪心！
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昨日盘后，比亚迪公布了半年报，营收增长16%，净利润增长24%: 看起来似乎风平浪静，但细看下去，还是令人揪心！分业务看，比亚迪上半年汽车及相关产品营收2283亿，同比仅增长9.3%；手机及其他产品营收727.8亿，同比大增42.5%：上半年，比亚迪汽车销量为161.3万辆，同比增长28%！汽车销量增速高于营收，与比亚迪推出更低价的车型有关，比如比亚迪秦荣耀版相对之前的冠军版降价2万！价格低了，销量上来了，但收入增速有点让人绷不住！如果不是手机及其他电子产品销量回升，比亚迪上半年的营收增速可能更难看！这点和理想汽车十分相似，今年二季度，理想汽车的销量达到了10.86万辆，同比增长25.5%，但汽车营收却只增长了8.4%，原因跟比亚迪一样，销量回升主要是推出价格更低的车型L6。不过，比亚迪比理想汽车好的地方在于虽然单车收入下滑，但毛利率提升明显，上半年，比亚迪汽车及相关产品毛利率达到了23.9%，同比增加3.27个百分点：比亚迪汽车业务的毛利率相当优秀，价格带更高的理想汽车，上半年毛利率只有20%！特斯拉的毛利率也不过18%！展望下半年，手机等电子产品的基本面仍然强劲
老虎证券2024-08-29
艾伯维令人震惊的复苏
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艾伯维最近势头强劲，股价不断新高。因为市场已经忽略了对Humira生物仿制药的挑战，转而关注这家生物技术公司的非Humira增长组合。在接连的上涨后，艾伯维怎么看？作者：JR Research 全面转型押注艾伯维成功扭亏为盈并坚定持有仓位的投资者获得了丰厚回报。该股在2024年7月创下新高，这一势头一直持续到8月。因此，毫无疑问，市场已经忽略了对Humira生物仿制药的挑战，转而关注这家生物技术公司的非Humira增长组合。此外，Skyrizi和Rinvoq的表现超出预期，巩固了艾伯维在免疫学领域的市场领导地位，这是其看涨主张的基础。因此，Skyrizi和Rinvoq在第二季度的总收入为41亿美元，营业增长率为50%。此外，溃疡性结肠炎的适应症和免疫管道的增长前景应该巩固其市场领导地位。因此，艾伯维已经证明了其为其关键的免疫产品组合创造新的增长载体的卓越能力，有助于缓解市场对Humira侵蚀风险的担忧。但是，艾伯维在执行和利率逆风的双重打击下，其基本面强大的业务受到了冲击，因为投资者重新评估了其非Humira增长组合的稳健性。随着美联储降息在即，收入投资者可能已经回到了像艾伯维
老虎证券2024-08-29
巴菲特又卖出重仓股了！这是为啥？
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巴菲特最近又减持了美国银行。在这个节点上，巴菲特陆续减持苹果和美国银行，这是看空市场吗？有外国分析师认为，或许有其他考量。作者：Jim Sloan 沃伦·巴菲特最近减持了他在苹果和美国银行的仓位。这意味着什么？他会继续卖出吗？有没有可能他最终会清空整个持仓？除了巴菲特本人，没有人真正知道，而他自己也未必已经确定他的卖出会在哪里结束。我们所知道的是，卖出一个有意义的大仓位是一件非常头疼的事情，并且伴随着需要永久从资本中扣除的有意义的税款。如果你决定卖出一个大赢家，你必须有非常强烈的动机去这么做。巴菲特的动机可能是什么，我们能从中学到什么？巴菲特眼中的苹果问题开始的地方是税收。在资本上的税收打击本身就产生了强大的抵抗卖出像苹果和美国银行这样伯克希尔哈撒韦拥有大量长期资本收益的股票。要了解税收打击，将卖出的股票部分的内含资本收益（通常是成本基础最高的股份）乘以当前的公司税率，这个税率与普通收益的21%公司税率相同。巴菲特大部分购买是在2016年第一季度到2018年第一季度之间进行的，在这段时间里，苹果的股价或多或少地从每股约24美元翻倍到约46美元。这两个数字的平均值表明成本基础约为每
老虎证券2024-08-29
指引令人失望！但英伟达依旧是王者
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万众瞩目的英伟达财报终于出了。因为指引的问题，英伟达盘后大跌。但是这份财报成色几何？来看看外国分析师是怎么说的。作者：Jonathan Weber 文章论点英伟达公布了最新季度财报。该公司再次超出预期，但英伟达正在经历增长放缓——尽管绝对增长仍然强劲，但不如一年前那么强劲。市场的反应相当消极，哪怕500亿美元回购授权也没有改变这一点。发生了什么？英伟达公司在周三市场收盘后宣布了其第二季度的财报。主要结果如下：来源：Seeking Alpha 公司再次实现了强劲的增长，相对于分析师的共识预期，但超出的幅度并不像过去那么大。收入超出预期约4%，而每股收益预期被超出了约6%。这很好，但与一年前收入和每股收益分别约20%和30%的超出幅度相比，并不那么好。市场似乎有点失望，股价也随之下跌。当然，这种情况可能会改变，周四的股价可能会有所不同，因为投资者将在未来几个小时内消化英伟达的业绩和指引。英伟达在第二季度的表现英伟达的收入同比大幅增长，这是所有人都预料到的。与前几个季度一样，这一业务增长主要是由英伟达的数据中心业务推动的。与去年同期相比，该季度的收入增长了155%，而整体收入
老虎证券2024-08-29
郭明錤对NVDA Q2财报的看法
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最懂 $苹果(AAPL)$ 的分析师郭明錤对 $英伟达(NVDA)$ 2025财年第二季度财报的观点总结如下。营收预期差异：对于2025财年第三季度的营收，卖方预期在300亿到320亿美元之间，而买方预期则高出约10%，在330亿到350亿美元。这一差异是导致财报发布后股价下跌的主要原因之一。 Blackwell 重新投片费用影响：Kuo提到，Blackwell重新投片（RTO）所产生的费用可能会对Nvidia的利润和每股收益（EPS）造成影响，且这种负面影响可能会持续。产品转换期的影响在财报前并未被广泛讨论，这对短期股价不利。 GB200出货量的估计：根据Kuo的供应链调查，预计到2024年底，GB200 NVL36的出货量将达到约3000到5000柜，这与Nvidia提到的Blackwell芯片将在第四季度创造数十亿美元的营收预期相符。股价表现与投资者预期：财报后的股价表现主要反映了短期投资者对2025财年第二季度财报的预期，而不一定代表未来几个月的股价趋势。Nvidia指出，Blackwell芯片将在第四季度贡献营收，这有助于缓解投资者对GB200出货延迟的担忧，从而有利于未
老虎证券2024-08-29
全球“宕机”后的第一份财报，Crowdstrike下调指引了？
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$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$在8月29日盘后公布了其2025财年第二季度（截至2024年7月31日）的业绩。在7月16日全球宕机的事件影响下，投资者更关注公司会如何展望未来的业绩。公司在网络安全市场的强劲地位。财务概况当季业绩仍然稳健，显示公司在网络安全市场依然保持强劲地位。总收入：CrowdStrike的总收入为9.639亿美元，同比增长32%，而去年同期为7.316亿美元。订阅收入：订阅收入达到9.183亿美元，同比增长33%，去年同期为6.900亿美元。年度经常性收入（ARR）：截至2024年7月31日，ARR增长32%至38.6亿美元，其中本季度新增ARR为2.176亿美元。云安全业务的ARR超过5.15亿美元，同比增长超过80%；身份保护的ARR超过3.5亿美元，同比增长超过70%。LogScale下一代SIEM的ARR超过2.2亿美元，同比增长超过140%。利润和现金流方面也继续超预期 GAAP净收入：本季度GAAP净收入为4700万美元，较去年同期的850万美元增长了超过5倍。非GAAP净收入：非GAAP净收入为2
老虎证券2024-08-29
美团2024年Q2业绩电话会分析师问答
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点击收看美团2024Q2业绩电话会回放 $美团-W(03690)$ 姜中基外部环境仍然相当具有挑战性。特别是，我们已经看到餐厅和餐饮行业的消费疲软。那么我们应该如何评估对美团核心本地商业的影响？公司采取了哪些策略来减轻这些宏观经济影响？最后，在当前宏观环境下，我们的增长预期是什么？王兴不断变化的消费趋势确实给整个行业带来了不同程度的挑战。我们的本地商业仍然充满活力。我们看到消费者越来越寻求个性化和多样化的体验。我们的产品和服务与消费者不断变化的消费偏好相契合，有效满足了消费者在餐饮、休闲、娱乐等各方面的需求，产品品类和价格区间也更加丰富。我们不断探索新的供应模式，优化产品。这些举措让我们能够更好地把握新兴趋势，满足多样化需求，为我们的长期增长带来更多潜力。二季度，尽管订单量增长受到外部影响，但通过精细化运营，中高频用户规模和购买频次持续稳步增长，品好饭等新业态创新有效满足了私密敏感用户需求，品好饭成为众多追求性价比人群的首选。它也成为许多中小型餐厅和品牌餐厅的新增长点。本季度，品好饭的订单贡献继续上升。得益于其高效的团购配送模式，我们能够按订单节省配送成本。品好饭已被证明对
老虎证券2024-08-29
美团2024年Q2业绩电话会高管解读财报
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点击收看美团2024Q2业绩电话会回放 $美团-W(03690)$ 王兴在第二季度，我们适应了最新的消费环境，积极迭代项目和运营，取得了扎实的业绩。第二季度，我们的总收入同比增长 21% 至人民币 283 亿元。经调整净利润增长 77.6% 至人民币 136 亿元，经调整净利润率同比和环比均大幅提升至 16.5%，我们的年度交易用户和年度活跃商家保持强劲增长势头，分别创下 7.3 亿的新高。此外，每位交易用户的年度平均购买频率也有所增加，这是自 2020 年中以来连续第 15 个季度实现环比增长。作为中国一站式本地商务平台，我们通过全面的产品供应和按需配送有效满足了消费者对本地服务的需求。我们在各种营销场景中为本地商家的整个运营周期提供支持。相较于其他行业，中国本地商业行业在数字化转型方面仍有巨大增长空间。我们将继续践行零售+科技战略，以科技推动行业发展，践行让人们吃得更好、生活得更好的使命。在第二季度，我们继续整合低核心本地商业板块，提高其运营效率。我们近期组织架构调整的目标不仅是整合按需配送、到店、酒店和旅游业务。更重要的是更好地将消费者需求与我们的平台供应以及随后的美团平
老虎证券2024-08-29

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