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欲戴王冠，必承其重，英伟达难逃市场苛求！
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美股盘后，英伟达公布了截止7月28日的2025财年二季报，业绩大超预期：但英伟达盘后股价大跌6.89%： $英伟达(NVDA)$ 市场认为，英伟达二季报虽然超预期，但幅度逐渐降低，加上下一代产品Blackwell GPU的掩膜生产工艺需要改良，证实了此前发货时间将推迟的传言，引发市场担忧！因此，虽然英伟达的财报十分靓丽，但市场的预期更高，稍有风吹草动，市场就犹如惊弓之鸟，报以大跌！俗话说，欲戴王冠，必承其重，英伟达作为AI之王，被市场苛刻也是情理之中！具体来看，英伟达二季度营收300亿美元，同比大增122%，超过分析师预期的289亿：虽然营收超预期，但相比此前262%的增速明显放缓，与市场预期相比，超预期的幅度也在逐渐降低：因此，122%的营收增速很难喂饱投资者的胃口，而且，根据英伟达的业绩指引，三季度营收在325亿美元，上下浮动2%，虽超过分析师预期的319亿，但同比增速将进一步放缓至79%左右！营收增速放缓本属于正常，毕竟去年同期的基数已经升高，200%+的增速不可能长期维持，但怎奈市场的期待值太高了。分业务来看，英伟达数据中心二季度营收262.7亿，同比大增154
老虎证券2024-08-29
美团Q2：收入稳定利润大增，最大惊喜是减亏，回购加码在路上了吗？
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8月28日港股收盘后， $美团-W(03690)$ 公布了24Q2财报。今年前两个季度美团的股价有较大的波动，但从Q1财报之后就表现平稳。一方面，整个港股交易量呈现萎缩，另一方面也需要更多的业绩指标来指引。 $美团ADR(MPNGY)$ $美团-WR(83690)$ Q2业明显是优于预期的，市场关注的几个点：到店竞争态势、消费放缓，都表现不错，而新业务的减亏成为最大亮点，也提升了公司整体的利润率和现金流，为公司进一步回购创造基础。在整个经济大环境，尤其是消费行业萎靡不振的情况下，美团能做到增收更增利，是非常不错的成绩。主要表现如下整体收入略超预期，尤其是利润率和现金流都大超预期；外卖增速放缓，配送单量增速依然超预期，单票继续提升；到店业务增速下滑，但竞争退坡继续维持，酒店业务也保持稳定，大环境继续退坡；新业务减亏超预期，提升整体利润； EBITDA超预期，现金流基础增厚，有望进一步增加回购。投资亮点整体822.5亿元，同比增长20%，也是高出市场预期的亿。由于上个季度的外卖和到店都表现相对强势，市场预期顺应抬高。从细分项上来看，外卖和佣金服务都比预期共识差一些，而新业务
老虎证券2024-08-28
Roblox的主要催化剂只是奖励
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Roblox收复了一季度的失地。二季报显示，公司还恢复之前的增长模式。此外，有外国分析师认为，公司还进军了广告业务。但在强劲的增长前景下，或许这个催化剂也只是锦上添花而已。作者：Stone Fox Capital Roblox仍然是一个主要的增长故事，也是玩转未来元宇宙机会的首选方法。尽管最近向45美元的反弹减少了短期内的一些上升潜力，但依旧值得看好。来源：Finviz 全力前进进入第二季度财报，所有数据都显示Roblox重回正轨，用户粘性强劲增长。该公司报告第二季度预订量增长了22%，并且在第一季度结果中淡化了年度数字后，对2024年的大幅增长进行了指引。 Roblox预计第三季度的预订量将超过10亿美元，而市场普遍预期仅为9.73亿美元。全年数据从40.7亿美元上调至约42亿美元。由于管理层将2024年的预订指引削减了1.6亿美元，至40.5亿美元，该公司股价在第一季度数据发布后暴跌。随着影响Android用户的操作问题迅速得到解决，Roblox只是将年度数字提高到了之前的水平。在过去的几年里，Roblox在用户和使用量方面取得了惊人的增长，但由于预订增长的问题，该公司的
老虎证券2024-08-28
销量很丰满，利润很骨感，理想汽车太难了！
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刚刚，理想汽车公布了二季报，盘前股价一度直线拉升，但很快翻绿，而后又小幅走高，走势耐人寻味： $理想汽车(LI)$ 与分析师预期相比，理想汽车二季度营收略超预期，但调整后净利润表现不佳：纠结的股价，反应出理想汽车这份财报难言乐观！具体来看，理想汽车二季度营收317亿人民币，同比增长10.6%，略超分析师预期的314亿：营收增长主要是销量提升带动，二季度理想汽车销量108581辆，同比增长25.5%！虽然汽车销量恢复较快增长，但二季度，理想来自汽车销售的收入为303亿，同比仅增长8.4%。收入增长大幅低于销量的原因主要是L6低价车型占比提升，拉低了单车收入，今年二季度，理想汽车单车收入为27.9万，同比下滑13.6%： L6于今年4月上市销售，价格在25万元左右，低于此前上市的L7、L8、L9等车型。凭借较低的价格，L6销售火爆，带动理想汽车走出了一季度销量低谷：展望三季度，理想汽车预计销量在14.5-15.5万辆之间，同比增速在38%-47.5%。已知7月的销量是51000辆，按照理想超预期的惯例，取上限计算，则8月和9月的平均单月销量在5.2万辆，创历史记录！预计营收在
老虎证券2024-08-28
PDD财报暴雷2天后，期权投资者都怎么想？
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对 $拼多多(PDD)$ 的态度，机构间其实也有些“步调不一”，一方面大行分析师纷纷觉得目前的大跌有点过头，瘦死的骆驼比马大，另一方面也是机构带头狂抛，跌完30个点也不妨再跌10个点，硬要给管理层上上课。大摩：谁说长期盈利能力下降了？花旗：管理层自暴自弃式预期管理，利空出尽才能涨高盛：目标价还没吧Temu的估值算上呢…… 最诚实的还是期权投资者，因为期权不仅仅是“看多”还是“看空”之分，还有对目标价的判断。两天大跌后，期权的持仓反馈有何变化？ 8月30日财报当周到期的末日期权，目前100以下的Call基本没有，110的covered Call最多，反弹不看好能过这个位置。而90和95的PUT最多，这个位置大多还是财报暴跌后抄底的多头（Sell PUT）。 9月6日财报后一周，covered Call在110和115的位置最多，也反应了部分正股持仓投资者的心态，而PUT相对比较平均，反而100的PUT还有部分多头想赌一把。 9月13日基本没有什么交易，除了110位置的Covered CALL较多。 9月20日这是9月月期权，Covered CALL分布在110-120，但是
老虎证券2024-08-28
英伟达财报前做空超微电脑，Hindenburg踩点踩对了？
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敢在当前的环境下做空一家跟AI相关的公司，尤其还是 $英伟达(NVDA)$ 的重要供应链之一，Hindenburg显然也是做了充足的准备的。 8月27日，盘面上没有消息的情况下， $超微电脑(SMCI)$ 逆势大跌8.27%，已经很奇怪。拿“就要拆股”的理由很难让投资者信服。 8月28日，正式发布报告，真相大白，看来是Hindenburg或者其他机构有提前布局。不过5%左右的开盘跌幅和2.5%的收盘跌幅，在Hindenburg的做空历史上并不算“傲人”的成绩。做空报告讨论的几个问题，我认为可以看做两个层面：道德问题，包括会计操纵、关联交易、虚增收入。估值问题，主要是核心业务面临挑战，同时增速下滑，可能带来估值过高的问题。我的看法是，作为一只股价从两位数涨到四位数的票，跟SMCI谈道德问题有点不合时宜。投机本身也不是一件十分道德的事，反正就物以类聚。目前真正危险的，可能使得“做空”更成功的，还是估值问题，是否会有更多投资者在交易“收入增长放缓、竞争加剧”的后果？公司财年是6月底截止，最新公布的目前2024财年的销售增速为109%，其中FQ4的夜壶以及开始不及预期，尤其是利润
老虎证券2024-08-28
涂鸦智能Q2超预期，分红叠加强增长预期带动估值回升
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8月26日美股盘后，全球领先的IoT云开发平台提供商涂鸦智能发布了二季度财报，大超市场预期。根据财报，2024年Q2，涂鸦智能实现收入总收入为7330万美元，同比增长约28.6%，超过彭博一致预期的7000万美元，实现净利润310万美元，完成了公认会计准则下的首个盈利，并且实现调整后的净利润2080万美元，同比大幅增长了1276.5%，也远远超过了彭博一致预期的1065万美元。此外，公司还计划宣派3300万美元的特别股息，每股普通股0.0589美元或每股美国存托股份0.0589美元，以回馈投资者，提升投资者回报。图：涂鸦智能业绩此次业绩超预期，除了行业需求超预期外，公司的增长策略和降本增效措施也取得了较大成果。具体来看，公司的PaaS业务收入为5430万美元，同比增长约32.0%；智慧解决方案收入为940万美元，同比增长约44.2%；SaaS及其他服务收入为960万美元，同比增长2.4%。IoT业务和智慧解决方案业务共同带动了此次收入超预期增长。涂鸦智能的毛利率也进一步提升，表现出了持续增长的盈利能力。2024年Q2的毛利率进一步增加至48.0%，2023年同期为46.7%，也高
老虎证券2024-08-28
MONA M03能否拯救小鹏？
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昨日是小鹏汽车成立十周年、上市四周年的日子，在这意义非凡的一天，小鹏重磅推出了MONA系列新车M03： $小鹏汽车(XPEV)$ 该车型为紧凑型纯电轿车，续航历程在515-620公里，售价11.98万-15.58万，是小鹏历史上最便宜的一款！ M03上市后52分钟，大定突破1万台！受此影响，小鹏昨日美股股价上涨6.52%，同日，理想汽车涨2.36%、蔚来跌-0.74%！长期来看，MONA M03能否拯救小鹏？首先，M03对小鹏来说十分重要，在此之前，小鹏已经推出P7\P5\G6\X9等多款车型，但今年7月总销量只有11145辆，可以说，这么多车型中，没有一个称得上是爆款。而爆款车型对造车新势力来说十分重要，一来，爆款车型可以带来规模化优势，尽快扭转财务状况，比如理想汽车，凭借L系列车型，毛利率迅速超越特斯拉，在一众造车新势力中，率先实现盈利；二来，爆款车型是公司综合实力的体现，可以提高投资者的信心，便利融资。小鹏在爆款车型上的缺失，不仅导致财务状况压力增大，股价也是跌跌不休，如今的市值只有理想汽车的34%。严峻的形式之下，如果M03步其他车型后尘，不温不火，不仅会导致小鹏财
老虎证券2024-08-28
美元走低、日央行再度释放鹰派信号，市场看涨日元
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回顾上周，日元和美元的未来走势主要受到两大央行的政策因素驱动，日元走强而美元承压。非美货币主要受益于美元下行走势渐强，例如，英镑创下近3年来新高，加元收获年度最大周涨幅。展望本周，多位美联储官员将发表公开讲话，发言能否在鸽派表态上保持一致性值得关注。本周经济数据方面，美国通胀数据特别是核心PCE物价指数较为重要：若数据高于预期，美元指数跌势或有所缓和。此外，美国GDP修正值及耐用品订单数据的表现也值得留意。 1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要美联储主席释放强烈降息信号美元指数大幅走低美元指数上周周五跌至1月以来的最低点，主因是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，美联储对通胀回归2%的信心增强，并暗示美联储可能在9月进行降息，甚至对降息50个基点持开放态度。鲍威尔的鸽派言论也得到了其他美联储官员的呼应，市场也迅速对美联储的此鸽派言论进行反应，并带动美元指数大幅下跌。更多经济数据出炉前，美元或将持续承压。英国通胀等经济数据支持英镑延续走高突破2年多前高点英镑上周延续涨势，并创下自2022年3月以来的最高点。美联储的鸽派转向促使市场预期英美两国经济前景将继续分化，推动了英镑的
老虎证券2024-08-28
Nextdoor是不是下一个机会？
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降息预期下，小盘股走高，有外国分析师认为，在这个背景下，Nextdoor有望借机突破。创始首席执行官于去年回归，公司业务重新焕发了活力。考虑到该公司有限的估值，以及为更大的未来投资的现金，Nextdoor看起来是极其乐观的。作者：Stone Fox Capital 更上一层楼几周前，这家本地社交媒体公司公布了稳健的24年第二季度业绩，但股价在下跌后仍在2.50美元左右盘整。Nextdoor公布的季度收入为6330万美元，同比增长11%，比市场普遍预期高出480万美元。市场似乎并不喜欢Nextdoor报告第二季度收入超过6300万美元，而第三季度的收入指引仅为6200万美元。不管怎样，该公司扭转了用户下滑的局面，现在又回到了8%的年增长率。这家当地的社交媒体公司在24年第二季度的周活跃用户数（WAUs）增长到了4510万，为第三季度从上一年的4040万轻松比较中实现两位数增长奠定了基础。来源：Nextdoor Nextdoor广告平台在这方面发挥了重要作用，因为它在本季度实现了更多的自助服务采用，更好的广告客户表现和更高的收入留存率。该公司目前保住了前50名广告客户，第二季度的留
老虎证券2024-08-27

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