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长风药业开启招股：吸入制剂赛道龙头企业
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9月26日，长风药业股份有限公司（股份代号：2652）作为专注于吸入技术及吸入药物领域的创新药企，启动全球发售，拟发行4119.8万股H股，其中香港公开发售412万股（可予重新分配），国际发售3707.8万股（可予重新分配），发售价为每股H股14.75港元，并预计于2025年10月8日正在联交所开始买卖。上市前，长风药业获得了众多机构投资，包括先进制造基金、元禾基金、上海思宏达、双鹭药业、招银基金、联一投资、高特佳投资集团、中金启辰基金、美闽投资、金浦健康基金一期等，不过此次上市，公司并未引入基石投资者。一、公司概况：深耕吸入制剂领域，打造全球化产品矩阵长风药业自成立以来，便聚焦吸入技术及吸入药物的研发、生产与商业化，以治疗呼吸系统疾病为核心赛道，凭借多年技术积累构建了覆盖广泛患者、医学专科及治疗领域的产品组合。公司核心能力贯穿临床开发、生产、监管事务及商业化全链条，截至最后实际可行日期，已从国家药品监督管理局（国家药监局）及美国食品药品监督管理局（FDA）获得六项产品批准，其中首款获批产品CF017（吸入用布地奈德混悬液）作为中国销量最高的吸入药物类别之一，自2021年5月获批后
老虎证券09-26 18:01
港股周报：多重利空来袭，恒指回踩2万6整数关口！
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本周，港股回调，恒生指数周跌1.57%。 $恒生指数(HSI)$ 消息面上，本周一下午3点，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。本次发布会主要介绍“十四五”时期金融业发展情况，不涉及短期政策调整，加上央行行长潘功胜回应美联储降息时说，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡，部分投资者乐观预期落空。海外方面，美联储主席鲍威尔周二在商界领袖演说中直言，美国股市估值“似乎相当高”，相较历史标准，部分资产价格偏高，许多指标显示股票已被高估。受此影响，美股本周表现不佳。 $纳斯达克(.IXIC)$ 周三，2025云栖大会召开，阿里巴巴宣布积极推进3800亿的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入，同时宣布与英伟达开展Physical AI合作。带动股价大涨，互联网及半导体板块受提振，恒指涨超1.3%。周四，雷军发表第6次年度演讲，再谈玄戒芯片和小米汽车，正式发布小米17系列，起售价4499元，对标苹果17
老虎证券09-26 17:31
【一周科技动态】AMZN PE历史低位，AWS成最大驱动点；英特尔走上翻身路
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涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：市场重新评估降息预期。因经济数据（尤其是就业相关）表现略强，市场对进一步降息的预期被迫调整，部分市场参与者怀疑劳动力市场是否比预期更具韧性，美元重回强势，三大指数均录得一周低点，投资者开始担忧美联储可能放慢降息步伐，同时市场出现技术性回调与获利盘兑现，美国国债收益率（长端）有所上升，对高估值科技 / 成长股形成压制。政治压力与央行独立性、美国政府停摆、大宗商品波动等仍是隐忧。此前川普有意罢免Lisa Cook的行动已在司法层面被制止（初步禁令），而后有包括伯南克、格林斯潘等签名的联合书也公布，虽然目前看似被暂时遏制，但政治对货币政策的影响仍是市场关注点之一。印尼Grasberg铜矿事故导致供应冲击，铜价上行往往暗示市场预期增长复苏或流动性宽松。此外，美国联邦财政年度将于9月30日结束，如果国会未能就新的拨款法案或延续决议（continuing resolution, CR）达成一致，可能出现部分政府部门停摆。关键经济数据（就业、CPI、PCE、零售销售等）可能因停摆而延迟发布，使得美联储、市场判断“一团雾中”（“blind fly”），使货
老虎证券09-26 16:01
雷军演讲，小米暴跌，啥情况？
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昨晚，雷军在国家会议中心举办了第六次年度演讲，主题是“改变”。演讲中，雷军官宣了小米17系列及宣布小米汽车定制服务，百款车漆可供选择。演讲后，小米股价今日暴跌超7%： $小米集团-W(01810)$ 发生了什么？从演讲内容来看，最核心的部分是发布小米17系列手机，售价4499元起，与苹果17一样，加量不加价。虽然小米17亮点颇多，但最有看点的是背面小屏幕，可设置时钟、AI人像、AI萌宠等，多种个性壁纸，还支持出行、音乐等重要信息通知。总的来看，小米17和此前的手机一样，缺乏令人心动的功能，这也是手机行业长期以来的困扰，倒也无惊亦无喜。至于小米汽车车漆定制业务，更大的意义在于尝试，毕竟每月限量40台，对汽车业务影响不大。而在本次演讲前，小米汽车股价连涨2日，一度逼近历史最高点。在演讲没有超预期的情况下，今日股价直接低开，不算意外。不过值得注意的是，自年初以来，小米股价便进入贤者模式，长期横盘震荡，始终难以突破，对比恒指大盘，这样的走势显然有些落后。之所以表现较差，有两点核心原因：一是2025年前股价涨幅较大，估值较高；二是小米三大主业出现问题。拿最核心的手机业务来
老虎证券09-26 15:51
药品关税利好创新药！
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刚刚，特朗普政府公布了药品关税计划，自10月1日起，对品牌或专利药品征收100%的关税，除非相关公司在美国兴建制药厂。特朗普在社交媒体发文指出，如果企业在美国的制药厂已经破土，或此类工厂正在兴建中，药品就不会被征收关税。消息公布后，亚洲医药股集体下跌，如韩国三星生物下跌近2%、药明康德跌超3.5%、荣昌生物跌超6%... 从股价反应来看，医药股受到不利影响，但其实，药品关税利空落地，且实际影响有限，利好医药股。具体来说，早在今年4月1日，美国政府就已经开启针对药品的“232条款调查”。该调查指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查。通常，商务部长会在270天内公布调查结果。之后，特朗普屡次表示药品关税将在未来一周内宣布，但屡次跳票，直到昨日公布计划。此前，特朗普表示美国一开始将对进口药品征收较少的关税，但“在一年之后，最迟一年半之后，税率将提高至150%，再到250%，因为我们希望药品在美国本土生产”。受关税影响，国内创新药头顶上一直悬着一把达摩克利斯之剑，让投资者望而却步。然而，从特朗普贴文来看
老虎证券09-26 11:12
机遇还是陷阱？Lithium Americas复制英特尔暴涨路径？
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Lithium Americas（下称“LAC”）股价大幅上涨，原因是有消息称特朗普政府可能批准美国能源部（DOE）提供的一笔贷款，且政府可能获得少量股权。这家锂矿企业正忙于在内华达州建设萨克帕斯锂矿，旨在为美国打造一个大型锂资源供应基地，而该项目的推进需要这笔政府贷款支持。即便在贷款消息推动股价上涨后，该股的未来依旧让人期待。作者：Stone Fox Capital 美国能源部贷款 LAC正全力推进萨克帕斯锂矿的建设，该项目预估成本为30亿美元。截至第二季度末，公司已筹集部分资金，现金余额达5.09亿美元，并计划使用美国能源部提供的22.6亿美元贷款支付剩余建设费用，该项目预计于2027年完工。截至6月30日，该公司已在该项目上投入5.74亿美元，目前施工现场有300名建筑工人。LAC从Orion Resource Partners 筹集了 2.2 亿美元的资金，并获得了通用汽车的投资，并启动了一项按市价发行（ATM）股票计划，潜在发行规模达1亿美元。据路透社报道，在发放首笔贷款前，美国政府已开始与这家锂矿企业重新谈判。与近期英特尔的情况类似，特朗普总统正推动美国政府获得股权
老虎证券09-25 18:02
黄仁勋大笔减持，英伟达悬了？
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昨日，英伟达创始人黄仁勋减持7.5万股，套现1332万美元。除老黄外，英伟达其他高管近期也在密集减持，如首席财务官Colette Kress在9月19日大笔减持14.58万股，套现2575万美元。相比此前每日5000股左右的减持数量，Colette Kress明显加快了抛售力度：除此之外，董事会成员Drell Persis也于近三个月来首次减持4万股，套现710万美元。另一名董事Harvey C. Jones在9月18日大手笔减持25万股，套现4404万美元。经SEC网站查询后，你会明显发现，进入9月后，144减持公告的数量明显增多，达到了26份，远高于8月的12份和6月的19份，逼近7月的30份：纵观近3年来的减持历史，英伟达内部人士抛售有2个密集时间节点，一是2024年6月-9月；二是今年的6月-9月。对比股价，去年6-9月的均价约130美元，今年6-9月的均价在165左右：从2024年6月后股价走势看，高管密集减持后，英伟达表现不佳，高管卖在了相对较高位置。而今年高管密集减持后，英伟达最近股价走势较为疲软，远不及博通、台积电等AI龙头股，出现明显的疲态。如果将
老虎证券09-25 17:11
如果你不知道如何投资芯片业？
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想象一下，AI数据中心就像一辆高性能引擎，芯片就是里面的活塞。价值链分成“机架内部”（计算密集型组件）和“机架外部”（基础设施支撑）。内部是GPU、内存、网络这些AI训练的明星；外部则是电源、冷却和制造工具，让整个系统高效运转。芯片投资的关键环节：芯片设计与IP：那些为AI负载量身定制架构的创新者。制造与封装：代工厂和组装商，负责规模化生产。内存与网络：高带宽数据通道的幕后英雄。设备与测试：造更好芯片的“镐与铲”。于是就有了TSMC给NVIDIA代工，SK Hynix供HBM内存，ASML的EUV机器让一切成真。哪一环出岔子（比如地缘政治闹腾）都会牵一发而动全身。整体逻辑：价值链从上游（设计和IP）到中游（制造和组件）再到下游（集成和测试），反映AI数据中心的硬件依赖性。Inside the Rack部分聚焦计算密集型组件，直接支持AI训练和推理；Outside the Rack部分处理能源效率和基础设施，支持大规模部署。 Inside the Rack（机架内部）： Chip Design and IP（芯片设计和知识产权）：涉及核心处理器和架构设计，包括ARM架构、G
老虎证券09-25 15:31
阿里的AI大跃进：BABA的估值仍未完全释放，目标价升至195
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如果你在关注那些重塑全球格局的科技巨头，那阿里巴巴在2025年云栖大会上刚发布的重磅消息绝对值得一刷。作为一个专注追踪中概股和云计算的论坛老鸟，我觉得这波操作标志着阿里正加速冲刺人工智能新时代， $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 的机会越来越明显。阿里对超级智能的战略布局：从云栖大会看长远大会伊始，阿里云年度盛会就亮出了杀手锏。CEO吴泳铭在开幕致辞中直言，公司将在未来三年内加大AI和云计算投入，超出原定的3800亿元人民币预算门槛。这番表态是为了紧跟人工超级智能（ASI）的浪潮——管理层坚信，大型模型将成为新一代操作系统，而AI云平台则演变为下一代计算核心。从长远看，他们预判全球超级云平台将缩减至5-6家巨头，阿里正瞄准这份蛋糕，打造全球顶尖的全栈AI服务体系，包括顶级模型、全球智能云网络，以及开发者友好的开放生态。这不是空谈，而是从电商起家转向AI全能手的转型信号。模型迭代与基础设施强化：实战升级抢滩最让我眼前一亮的，是阿里在AI模型、开发工具和底层设施上的实打实推进。模型层面，他们推出迄今最大最强的Qwen3-Max，其指令优化版在测试中已超越GP
老虎证券09-25 14:01
美股估值高吗？
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前两天，美联储主席鲍威尔说美股无论用何种指标衡量，估值都处于历史高位。老鲍的这句话不假，拿市盈率算，标普500指数超过25倍，去除疫情初期，企业利润受挫，标普500指数市盈率异常高外，当前的水平，确实仅次于互联网泡沫时期： $标普500(.SPX)$ 拿其他指标衡量，你会得到同样的结论，就是当下美股估值高了。然而，单纯拿市盈率对比历史，其实会犯刻舟求剑的错误，比如当前的股市结构与25年前大不相同。拿标普500指数前10大市值公司来说，1999年末，市值最大的公司是微软，为6010亿美元，其次是通用电气的5072亿、思科的3551亿、沃尔玛的3079亿… 单看前10大成分股，标普500既有微软、思科这样的时代弄潮儿，又有沃尔玛、辉瑞、埃克森美孚这样的传统行业巨头。与标普500指数全部成分股市值相比，前10大公司占比在36.5%。而时至今日，标普500指数的前10大成分股，除了伯克希尔哈撒韦这个老登外，其他9家悉数与AI强相关。而且，这10大公司的市值占比达到了惊人的40%：由此，从指数成分股结构来看，当下的公司不仅变得更加强大，而且更加符合时代发展趋势。这样的结构构成，难道估
老虎证券09-25 11:11

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